เศรษฐกิจโลกปีหน้าจะเป็นอย่างไร ในมุมมองของ Goldman Sachs
ทั้งหมดนี้คือที่มาของมุมมองการลงทุนโดย Goldman Sachs สำหรับปี 2023 สำหรับนักลงทุนที่จะศึกษาไว้เพื่อเตรียมรับมือกับการลงทุนในปีหน้า
การเติบโตทั่วโลกชะลอตัวต่อเนื่องจากปี 2565 เนื่องจากมาตรการกระตุ้นจากการเปิดเมืองและมาตรการทางการคลังที่ลดลง การคุมเข้มทางการเงินของเฟด ข้อจำกัดด้านมาตรการโควิดของจีนและการตกต่ำของภาคอสังหาริมทรัพย์ รวมถึงสถานการณ์สงครามรัสเซีย-ยูเครน เราคาดว่าการเติบโตทั่วโลกเพียง 1.8% ในปี 2566 จากเศรษฐกิจของสหรัฐฯที่เริ่มคงที่ แต่ยุโรปเผชิญภาวะเศรษฐกิจถดถอยและความไม่แน่นอนของจีนในการเปิดเมือง
มุมมองเศรษฐกิจสหรัฐ
สหรัฐฯมีความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ลดลง
เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน PCE ชะลอตัวลงจาก 5%
เป็น 3% ในปลายปี 2566
โดยมีอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น การรักษาสมดุลของการเติบโตท่ามกลางการเติบโตของรายได้ที่แท้จริงที่แข็งแกร่งขึ้น
ตอนนี้เราเห็นว่าเฟดน่าจะปรับดอกเบี้ยขึ้น 125bp ถึงจุดสูงสุด
5-5.25% เราคาดว่าจะไม่มีการปรับลดดอกเบี้ยในปี 2566
อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะลดลงอย่างมากได้อย่างไรหากมีการจ้างงานเพียงเล็กน้อย? เราคิดว่าเหตุผลคือวัฏจักรในรอบนี้แตกต่างจากช่วงอัตราเงินเฟ้อสูงรอบก่อนหน้านี้ ประการแรก ตลาดแรงงานหลังการแพร่ระบาดไม่ร้อนแรงมากเกินไป จำนวนตำแหน่งการจ้างงานและการเลิกจ้างไม่มีผลกระทบ ประการที่สอง ผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจากการปรับสภาพอุปทานให้เป็นปกติและตลาดบ้านเช่ายังดำเนินไปได้อย่างต่อเนื่อง และประการที่สามการคาดการณ์ตัวเลขอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงเดิม
มุมมองเศรษฐกิจยุโรป
โซนยุโรปและสหราชอาณาจักรอาจอยู่ในภาวะถดถอย สาเหตุหลักมาจากผลกระทบรายได้จากราคาพลังงานพุ่ง แต่เราคาดว่าเศรษฐกิจยุโรปจะมีการชะลอตัวเพียงเล็กน้อยเท่านั้น เนื่องจากยุโรปสามารถลดการนำเข้าก๊าซของรัสเซียได้โดยลดผลกระทบได้ และมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์จากการเปิดเมือง ซึ่งจะช่วยหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ จากความเสี่ยงที่ลดลงของการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่ลงลึกและอัตราเงินเฟ้อที่สูงต่อเนื่อง เราคาดว่าดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นจนถึงเดือนพฤษภาคมโดยมีจุดสูงสุด ECB 3%
มุมมองเศรษฐกิจจีน
จีนมีแนวโน้มที่จะเติบโตอย่างช้าๆ
ในครึ่งปีแรก จากการเปิดเมืองในเดือนเมษายน
จะทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของตัวเลขการติดโควิดที่ยังคงมีความระมัดระวังสูง
แต่เศรษฐกิจจะโตแรงในช่วงครึ่งปีหลัง
มุมมองระยะยาวของจีนเรายังคงระมัดระวังเนื่องจากตลาดอสังหาฯ ที่ซบเซามานาน
รวมถึงศักยภาพการเติบโตที่ช้าลง
(สะท้อนถึงความอ่อนแอทั้งด้านประชากรศาสตร์และผลผลิต)
มุมมองเศรษฐกิจยุโรปกลาง/ตะวันออกและละตินอเมริกา
ธนาคารกลางหลายแห่งในยุโรปกลาง/ตะวันออกและละตินอเมริกาเริ่มเร่งการขึ้นดอกเบี้ยก่อนประเทศในกลุ่มประเทศพัฒนาในขณะที่ไม่มีประเทศใดที่จะหลีกเลี่ยงผลกระทบต่อเศรษฐกิจได้ ถึงกระนั้นกิจกรรมต่างๆ ก็กลับมาฟื้นตัวได้ และอัตราเงินเฟ้อก็ลดลงในหลายประเทศ โดยเฉพาะประเทศบราซิล ส่วนยุโรปกลางและตะวันออก (CEE) อยู่ในสถานการณ์ที่ลำบากกว่า เนื่องจากมีสัดส่วนสินค้าโภคภัณฑ์สูง เงินเฟ้อสูง และมีการคุมเข้มทางการเงินอย่างต่อเนื่อง
ที่มา
:
Goldman
Sachs Global Economics Analyst
Macro
Outlook 2023: This Cycle Is Different
เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง
